23
Главный, наверное, тезис из вчерашнего выступления Набиуллиной в Думе - фиксация ключевой ставки на порядочно высоком уровне для экономики терпима достаточно, чтобы спокойно держать ее, сколько необходимо для удушения инфляции. 6% роста ВВП за январь-февраль, 6,6% промпроизводства и 10,6% в обработке даже с поправкой на эффект високосного года никаких других выводов и не допускают.
После того, как ставку в декабре довели до 16%, инфляция наблюдаемо (хотя пока и без гарантии, что устойчиво) пошла вниз: 0,89% в январе, 0,68% в феврале, 0,39% в марте и 7,72% скользящим итогом за 12 месяцев. До целевого показателя в 4,5% по году еще достаточно далеко - ему будут соответствовать стабильные цифры ниже 0,4% в месяц и ниже 0,1% в неделю, которых нет сегодня и не факт, что появятся прямо завтра. Поэтому раньше второй половины года, если не вовсе последнего квартала, снижение ставки с большой вероятностью не начнется: добиться устойчивого слома тенденций так же важно, как допивать до конца любой курс антибиотиков. В обоих случаях не обольщаясь тем, что в моменте стало лучше, и во избежание вполне одинаковых последствий.
Все это ЦБ понимает намного глубже и системнее, чем я тут излагаю, и, разумеется, додержит свою политику до результата. Общее состояние экономики, повторю, способствует этому достаточно, чтобы любую изрекаемую по теме левопопулистскую дурь игнорировать с высокой колокольни.