544
ЭКСПЕРТЫ/Незыгарь.
Выпуск 95. (1).
Облигации «Роснано» начали расти после заявления Минфина о выполнении долговых обязательств в любом сценарии. Ранее госкорпорация опубликовала сообщение, в котором признала, что «накопленный непропорциональный долг и текущая финансовая модель требуют корректировок».
Экономист, доцент РАНХиГС Сергей Хестанов:
Во всем мире венчурный бизнес довольно часто терпит неудачу. Это предопределено самим характером этого бизнеса. Именно поэтому государство редко финансирует подобного типа проекты. В сложившейся ситуации возможно три сценария развития событий. Каждый из них имеет свой набор плюсов и минусов, и выбор будет очень трудным.Согласно первому варианту, государство полностью осуществляет выплаты по долговым бумагам «Роснано» (как вариант – выкупает бумаги у их держателей). Плюс: отсутствие паники на долговом рынке. Минус: затраты государства. Согласно второму, реструктуризация с большим сроком погашения. Плюс: небольшие выплаты в текущем моменте. Меньшая паника на рынке, чем при банкротстве. Минус: затраты, рост доходностей при будущем размещении квазигосударственных долговых инструментов.
Третий вариант предусматривает банкротство компании. Плюс: не требуется выделять дополнительные средства из бюджета. Минус: паника на долговом рынке, рост доходности при будущих размещениях суверенных и квазисуверенных бумаг.
Выбор труден, потому как он в любом варианте ведет к потерям. Вопрос только в том, что является меньшим злом: потеря денег или потеря репутации первоклассного заемщика.
Директор Центра развития региональной политики Илья Гращенков:
Трудное положение «Роснано» станет стресс-тестом для государства, как нести финансовые потери. Главной целью госкорпорации было развитие фондовых рынков в стране, но сегодня мы видим крах самой империи Чубайса и риски для всего финансового сектора.
Рынок уже отреагировал снижением рубля. Государство смотрит на это сквозь пальцы, ведь правительство уже решило сделать ставку на национальную экономику, где дешевый рубль – скорее преимущество, нежели проблема. Однако остатки российского капитала вполне естественно паникуют. На фоне пандемии, закрытия бизнеса и роста социальной напряженности не хватало еще и нового дефолта, который опять же по исторической цикличности свяжут с именем Чубайса.
Директор Института прикладных политических исследований ВШЭ Валерия Касамара:
Для условного большинства, не являющегося активным участником рынка ценных бумаг, никаких прямых экономических последствий не случится. Но сама ситуация может стать триггером для запуска ассоциативного ряда «государство – облигации – долги», косвенно снижающего доверие к стабильности системы, к эффективности экономической политики. Для участников же рынка скорее важна реакция основного гаранта вложений в «бумаги» госкомпании – как государство исполнит свои функции, их формат и скорость. Если технически обязательства будут выполнены в полном объеме и никаких дополнительных потрясений, способных сформировать кумулятивный эффект, не случится, то этот кейс останется вне плоскости политического.
Президент коммуникационного холдинга «Минченко конслатинг» Евгений Минченко:
Больших трудностей у «Роснано» нет, государство все равно его поддержит. У Чубайса была понятна логика – да, это рисковые инвестиции, что-то выстреливает, что-то – нет, это же венчурный фонд, во всем мире это так работает.Полагаю, что это ситуативная история. Ключевая тема, на мой взгляд, заключается в том, что «Ростех» вскрывает первый конверт – дескать, во всех проблемах виноваты не мы. Что касается последствий для самого Чубайса, то у него есть три важных фактора защиты. Первый – большая часть населения уже забыла, кто такой Чубайс, поэтому его публичное наказание большого эффекта